10月29日晚，国内开关电源龙头企业欧陆通（300870.SZ）发布2025年第三季度报告。公司前三季度共实现营业收入33.87亿元，同比增长27.16%，归母净利润2.22亿元，同比增长41.53%。归母扣非净利润2.10亿元，同比增长48.53%，经营现金流净额4.22亿元，同比增加75.07%。其中，公司第三季度单季营收12.67亿元，同比增长19.00%，营收规模再次刷新单季度历史新高，为全年业绩高增长奠定坚实基础。
2025年以来，欧陆通始终锚定战略发展目标，持续深耕开关电源领域，在AI算力产业爆发式增长的重大机遇驱动下，依托自身技术创新驱动战略，加速开拓数据中心电源战略业务，充分发挥技术和产品力优势，实现了业绩持续高速增长。同时，公司通过积极优化客户及产品结构，提升高价值量及高毛利率产品的出货占比，带动前三季度毛利率水平较2025年上半年稳步提升0.16个百分点，在营收增长的同时实现盈利质量的持续优化。
当前，生成式人工智能正推动数据中心基础设施迎来新一轮革命。GPU算力的快速提升带动AI服务器功率与功耗显著增长，驱动服务器电源向高功率、高功率密度、高效率、适配高压直流架构方向加速迭代。作为国产数据中心电源领域的先行者，欧陆通已构建起覆盖全场景、全功率段的产品矩阵：从网安、通信及其他数据中心电源、通用型服务器电源，到高功率服务器电源，实现800W以下、800—2000W、2000W以上的全功率区间覆盖。其中，公司的高功率服务器电源产品更彰显技术硬实力：包括3200W钛金M-CRPS服务器电源、1300—3600W钛金CRPS服务器电源、3300—5500W钛金和超钛金GPU服务器电源，以及浸没式液冷服务器电源、机架式电源（PowerShelf）解决方案等核心产品，研发技术和产品处于国内领军水平，比肩国际高端水平，使公司成为市场上少数能够实现高功率服务器电源规模销售的电源供应商。
目前，欧陆通的数据中心电源产品已陆续为浪潮信息、富士康、华勤、联想、中兴、新华三等国内知名服务器系统厂商出货，并同步与国内头部互联网企业等终端客户保持紧密合作，综合实力获得客户的高度认可。同时，公司正全力支持国产产业链发展，持续配合客户研发全国产化的数据中心电源产品，现有多个全国产化在研及量产的电源机型，进一步夯实产业链核心地位。
值得注意的是，欧陆通还在持续加大研发投入力度。2025年前三季度，在营收稳步增长的背景下，公司的研发费用率达6.22%，同比提升0.50个百分点。公司明确将继续聚焦核心竞争力，以技术创新为引擎，积极把握行业技术革命的重要机遇，围绕高功率、高功率密度、高效率、第三代半导体应用、高效液冷兼容设计、独立电源柜、高压直流输入等核心服务器电源技术方向进行布局，以领先的技术和丰富的产品为行业客户提供高性能的服务器供电方案。
全球化布局为欧陆通进一步拓展了业务增长空间。目前，公司在越南、墨西哥的生产基地均已投入生产，配合公司在美国设立的业务拓展团队，将形成有力的协同效应，助力公司加快导入包括服务器厂商、头部云厂商等各类型的海外客户，持续开拓全球市场。
从行业前景来看，欧陆通所处的数据中心电源赛道正迎来高速发展。中金公司近期研究指出，AI服务器电源将是下一个千亿元级别市场。据测算，AI服务器电源的全球市场规模有望由2025年的约55亿美元，快速增长至2027年的154亿美元，复合年均增长率高达67%，在新架构渗透与高端化趋势的驱动下，市场天花板有望持续抬升。
作为开关电源行业龙头企业，欧陆通正凭借着其前瞻性的战略布局，积极把握行业技术革命的重要机遇。未来，公司将继续坚持以技术立业，不断提升研发创新能力，巩固产品领先优势，以高质量的自主创新走向全球，致力于成为具备国际竞争力的电源产品与解决方案提供商，为AI算力产业发展与开关电源产业链升级贡献力量。（文穗）
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